2011年8月经济数据前瞻：下调2011年出口增速预测 |
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总体看法：我们对2011年出口增速进行下调，将全年出口增速由原先的24.8%调低至19.3%，进口全年增速由原先的30.1%调低至22.8%，全年贸易顺差为1660.4亿美元，贸易顺差下半年仍将保持增长。由于我们对投资和GDP增长预测已经反映了一定程度的悲观预期，暂不下调全年9.3%的GDP增速预测。就8月数据而言，预期通胀有所收敛，各项需求指标均缓慢走缓，同时，流动性仍将有所收缩。
预计8月工业增加同比增长13.1%，同比继续下滑，环比上月略升。虽然电力数据下滑的持续性还有待验证，但需求在缓慢走软，上游行业去库存进度有所加快，工业生产增长放缓仍具有较大确定性。
预计城镇固定资产投资8月累计同比增长24.9%，比上月继续下滑。保障房开工对投资的拉动作用渐弱，政策和需求继续对投资形成抑制，由于银根收紧导致的投资资金紧张是投资增长的最大阻力，投资增速下滑已经形成趋势。
预计8月消费增速同比增长为17.0%，8月单月销售额应高于7月，但受基数影响，同比数据略低于上月。通常受季节性因素影响，7月为传统的消费淡季，而到8月份，暑期的假期因素体现，消费数据会有所反弹。
预计8月份的进出口增速将小幅回落，预计出口增速为18.5%，进口增速为19%，贸易顺差为228亿美元，比上月有所下降。欧美经济仍陷低迷，美国8月消费者信心指数为55.6，仍处于历史低位；欧债危机影响并未减弱；新兴市场国家中，泰国8月又提高基准利率，紧缩政策或将进一步抑制需求。总体来看，外围市场不容乐观。而近期人民币汇率进一步上升，这将对出口企业形成压力，或将使出口增速下滑。进口方面，国内紧缩政策并未放松，经济软着陆可能性增强，未来内需可能进一步受抑制导致进口同比增速出现缓慢下降，同时，在大宗商品价格回落、油价保持低位的背景下，进口总额或将进一步下滑。
预计8月CPI同比上涨6.0%，同比较7月份下降，而环比升0.1个百分点。8月份，食品价格环比仍略有上升，但上升幅度明显走弱。预计衣着类环比仍下降，而交通通讯类、居住类都将走平。不过，其他类商品，特别是居住类之外的服务类商品，将延续前期开始的上升势头。
预计8月PPI同比上涨7.1%，同比较7月份下降，环比走平。国际大宗商品现货价格指数仍在下降，油价更是创下近期新低。国内生产资料价格有升有降，煤炭、钢材价格环比上升，而有色金属、化工原材料价格则环比回落。
流动性仍收缩。预计8月新增人民币贷款5000亿元，同比增长16.5%。需求缓慢走缓背景下，信贷投放更多的是惯性支持，扩张动力不足。预计M2增长14.5%，较上月增幅略降，主要原因为预计外汇占款较上月减少，同时信贷投放也基本持平，而去年货币供应量基数偏高。但8月央行净投放资金1680亿元，对总量将有所贡献。预计M1同比增长11.3%，仍在探底过程中。
（具体内容请见附件）
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