美国二季度GDP增速未如预期，GDP隐含通胀水平有所下滑：

　　2011年7月29日，美国商务部公布了2011年第二季度美国实际GDP的初次估计值，二季度GDP环比增长年率仅1.3%，低于市场预期的1.8%。与此同时，第一季度的增速大幅下修至0.4%。可以说2011年整个上半年，美国经济处于较为疲软的状态。另外，通胀水平有所放缓，二季度GDP平减指数隐含通胀了为2.4%，虽然高于市场预期的2.0%，但低于一季度的2.7%；二季度PCE物价平减指数隐含通胀率3.1%，也低于一季度的3.9%。

　　核心增长动力减速，前景不容乐观。

　　美国经济的主要动力来自于私人消费以及私人投资，私营经济才是美国经济的根基，最能代表经济自身的增长力量。从二季度GDP的细项数据可以看出，私营经济尤其是私人消费（以下简称PCE）表现令人失望。而且，出口竞争力正在下滑，政府支出继续拖累经济增长，具体体现在：

　　（1）PCE表现令人失望。二季度PCE增长仅0.1%，对GDP增长贡献了仅0.07个百分点。为近9个季度以来的最低增速。这说明美国经济的支柱——私人消费表现的确实较差；而最近消费者信心的大幅下滑，给未来的消费增长带来了不利的影响。

　　（2）私人投资增速恐难以持续。二季度私人投资增长7.1%，连续两个季度增速上升，对GDP增长贡献达到0.87个百分点。但私人投资明显大幅低于去年同期水平。未来消费能力的不足必然会压制美国国内企业的投资欲望，最近耐用品订单的持续下滑也说明了未来投资前景也不太乐观。

　　（3）出口增速明显下滑。虽然二季度净出口对GDP增长正贡献0.58个百分点。这一正贡献的取得主要来源于进口增速的大幅下滑。从出口增速上看，二季度仅增长6.0%，为近7个季度的最差表现。这反映了出口产品的竞争力正在下滑。另外，进口增速也仅为1.3%（一季度为8.3%），为近7个季度中的较差表现。这反映了美国内需动力的不足。

　　（4）政府支出继续拖累经济增长。政府支出二季度下滑1.1%，已经是连续3个季度下滑。对GDP负贡献0.23个百分点。其中州和地方政府支出下滑3.4%，联邦政府非国防支出下滑7.3%，只有国防支出增加了7.3%。而如今，美国联邦政府债务问题缠身，未来继续增加国防开支的难度正在不断增加。由此预计，政府支出可能依然会拖累经济的增长。

　　综合上述，美国经济有可能继续会延续上半年的疲软状态。在债务问题越来越严重，美国财政政策刺激经济的能力受限的情况下，无疑会增加货币政策QE3出台的可能性。