| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月02日 15:33 |
作者： |
崔红霞 |
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5月份的PMI指数继续延续4月份的回落态势，具体来看：
从分项指数看，5月份市场需求继续回落。其中，新订单指数为52.1%，比上月回落1.7个百分点，是去年8月份以来的新低，显示制造业企业新订单数量增速继续放缓。从行业看，纺织业、交通运输设备制造业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业等行业连续两个月位于临界点以下，新订单数量持续回落。石油加工及炼焦业、电气机械及器材制造业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、烟草制品业、饮料制造业等行业新订单快速增长。5月份出口订单指数51.1%，比上月回落0.2个百分点，回落幅度较上月显著收窄，显示外部需求增势趋稳。
从生产的表现看，5月份的生产指数为54.9%，比上月回落0.4个百分点，回落幅度与上月持平，显示制造业生产量总体保持增长势头，但增速继续减缓。从行业情况看，交通运输设备制造业、纺织业、医药制造业、化学纤维制造及橡胶塑料制品业等行业生产指数位于临界点以下，生产量比上月有所回落。而石油加工及炼焦业、电气机械及器材制造业、烟草制品业、纺织服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、有色金属冶炼及压延加工业等行业生产量环比增长较快。分区域来看，东、西部高于50%，中部略低于50%。
5月份，新订单指数和产成品库存指数均有一定回落，但新订单指数的回落幅度要大于产成品库存指数，受此影响，5月份的供需缺口进一步回落至2.1%附近。
分项指数中回落幅度最大的是购进价格指数，5月份主要原材料购进价格指数为60.3%，比上月回落5.9个百分点，回落幅度比上月扩大3.8个百分点，购进价格指数已连续三个月持续回落，显示上游原材料价格上涨的势头有所趋缓，但由于制造业主要原材料购进价格依然处于高位，企业生产成本仍居高不下。从行业看，化学纤维制造及橡胶塑料制品业和纺织业主要原材料购进价格指数降至临界点以下，购进价格有所回落。但医药制造业、化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业、石油加工及炼焦业等行业购进价格指数仍位于70%以上的高位。由于购进价格指数与PPI环比走势有较高的相关性，预计5月份的PPI环比上行势头将继续放缓，PPI同比数据也将继续高位回落。
（具体内容请见附件）
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