| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年05月20日 15:20 |
作者： |
刘朝晖 |
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4月份规模以上工业增加值同比增速由上月的14.8%回落至13.4%，发电量同比增速也由上月的13.39%回落至12.65%。工业增速回落伴随PMI库存指数连续两个月处于高位，3、4月份，中国物流和采购联合会制造业PMI库存指数连续两个月处于51.3和50.8高位水平，表明工业部门库存呈现增加趋势，库存压力增大导致生产减速。但是，1-4月份固定资产投资累计增速由1-3月的25%上升至25.4%,4月份固定资产投资当月同比增速由上月的25.1%上升至26.1%；社会消费品零售总额同比增速由上月的17.4%回落至17.1%,增速回落的幅度不大；出口增速由上月的35.8%回落至29.9%,出口增速依然处于高位。总体来看，我们认为，当前总需求仍然旺盛，经济自主增长动力仍然较强，生产部门去库存只是短暂过程，经济仍将继续维持平稳增长。
（具体内容请见附件）
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