| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月15日 14:00 |
作者： |
张鹏 |
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8月经济增长企稳回升。8月工业增加值同比13.4%，比7月份回升0.5个百分点。工业增速企稳回升预示经济下滑速度放缓，宏观经济二次探底的可能性逐步减弱。但8月工业增速回升的幅度并不是很大，故现在说经济触底反弹亦为时过早，需密切关注未来走势。
出口增速放缓、进口提速。8月出口增速降低主要原因是国外经济增速放缓，在此影响下，出口在未来仍将继续回落，但随着国外经济的逐步好转将转向平稳发展的轨道；进口增速有所提升主要和去年基数较低有关。从总体趋势看，在持续的政策鼓励下，我国进出口仍将维持高增长的态势。
CPI符合我们预期、9月将继续高位。8月CPI为3.5%，PPI为4.3%，符合此前预期，食品价格因素依然是推高8月CPI上涨的主要原因。
而9月随着中国“两节”的临近，或将进一步推高食品价格，从而造成CPI上涨的压力。预计食品价格上涨的趋势在9月份之后回归常态，维持四季度通胀压力减弱的预期。
物价提升、房市回暖提升加息预期。8月CPI创新高，“负利率”已持续7个月之久，房市在多重政策调控的背景下逆势回暖，多种因素将强化加息预期。面对经济下行和物价上行的“两难”局面，下半年政策将继续维持对房贷的收紧和对信贷总量的控制，并根据新形势和新情况增加政策弹性，不断提高政策的针对性和灵活性。
（具体内容请见附件）
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