| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月13日 14:49 |
作者： |
林松立;周炳林;崔嵘 |
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事项：
中国人民银行决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
评论：
提准的背景——资金面的因素3年期央票本周四重新开始发行，同时本周到期的1980亿元资金，也全部回收（回收2000亿元，净回笼20亿元），在这个背景下，市场预期短期内提高准备金率的可能性降低，但央行甚至没有等到周五下午，提前一天宣布在下周三提高准备金率0.5%。
再来看看一下今年以来每月提高准备金率时当时的货币市场指标利率——7天期银行拆借利率的情况。今年四次提高准备金率是1月14日，2月18日，3月17日和4月18日，当时的7天期银行拆借利率分别是2.5%，2.9%，2.07%和2.7%。今天宣布提高准备金率时，7天期银行拆借利率是3.09%，比之前的均略高。3%的货币市场利率环境时的资金面，不一定比2.7%的更紧，但整体上本周资金面并不是很宽松，这点显而易见。
（具体内容请见附件）
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