| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月15日 13:52 |
作者： |
周欣瑜 |
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事件：2011年2月宏观经济数据出台。
摘要：
2月的物价指数略低于我们的预期，并没有出现市场猜测的显著低于1月物价水平的状况。除此之外，还有几点也值得关注下，一个是进出口当月出现73亿的贸易逆差，一个是新开工项目投资下降24%，一个是M2快速进入目标区间。
2月份物价指数依然维持在高位，同比上涨4.9%。其中,食品价格的影响依然最大，同环比增速都有加快，分别达到11%和3.7%。月中上调油价对非食品价格的影响相当有限，非食品价格来自金融机构货币创造能力的减弱。加之2月出现比较大额的贸易逆差，也对国内的流动性状况起到了一定的收缩作用。
因此，目前通胀水平依然居于高位，物价压力犹在，但是高频货币政策调控的效果已经较为明显。
我们认为货币政策出台频速将有明显放缓，保留二季度将实施一次加息的预测不变，且人民币升值幅度也将有显著减缓。
（具体内容请见附件）
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