| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2011年02月21日 15:49 |
作者： |
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由于统计局公布的1月份物价指数涨幅低于市场预期，同时春节期间的加息弱化了投资者对短期政策调控的担忧，上周市场继续上涨，指数一度突破2900点整数关口压制。但由于此轮上涨仍被绝大多数投资者定义为修复性反弹行情，市场领涨热点轮动较快，难以对做多信心形成持续推动力，且投资者对通胀背景下政策收紧的预期仍未完全消除，上周末指数出现明显冲高回落走势。
从上周五收盘数据来看，上证指数收报２８９９．７９点，全周上涨２．５６％。这是上证指数连续第四周的上涨，且连续上涨使得指数创出近三个半月以来最大周涨幅；深证成指收报１２６１３．１１点，全周上涨２．６１％。全周两市日均成交２９２６亿元，较前一周大幅增加四成以上。另外，中小板指全周上涨２．６２％，创业板指数上涨２．７０％。
从目前的情况来看，上周指数短线跌破5日均线，重新回到前期箱体震荡区间，主动性回调休整表明市场持续做多动力还不充足。加之周末再次传出央行提高50个基点准备金率的消息，这将对支撑市场反弹的政策调控节奏阶段性放缓预期形成直接冲击，在累积上涨获利盘和短期市场心态转变的共同作用下，预计短期市场可能会出现比较明显的剧烈震荡过程。
从中期视角来看，通胀预期仍不乐观，而中东动荡局势引发的原油价格暴涨可能再次加深我国输入性通胀的压力，货币政策长时间维持紧缩状态可能性很高，市场不具备发动较大规模行情的资金环境。此外，紧缩政策对市场估值和上市公司业绩可能产生的不利影响，也需要密切关注。
（具体内容请见附件）
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