| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月03日 14:08 |
作者： |
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生产稳定增长可期。10月份PMI继续回升，相比9月份提高0.9个百分点至54.8%，PMI持续回升，表明工业生产将继续保持稳定增长。
订单充足，生产将继续加快。当月的生产指数为57.1%，且10月份的新订单回升1.9个百分点至58.2%，连续三个月回升，新订单指数高于生产指数1.1个百分点，且积压订单继续高于50%，因此，企业的原材料库存和采购量持续回升。工业企业生产动力充足，平稳增长可期。
补库存成为稳定生产的主要动力。本月产成品库存指数为45.7%，这是经过连续三个月的持续下降后的首次回升，表明去库存基本结束，开始进入补库存阶段。
企业进入补库存将维持2-3个月。下游订单继续增加，说明中下游企业的库存重建仍在继续，但规模以上工业企业的产销率在9月份开始下降，根据经验，产销率领先PMI的新订单指数2-3个月左右，预计在11、12月左右新订单指数将再次下降。预期短期的补库存将维持2-3个月。
进出口平稳。10月份新出口订单为52.6%，比9月份下降0.2个百分点，说明出口额可能在四季度可能小幅下降，但连续三个月维持在52%以上，意味这年底的出口仍是比较平稳，预计月均出口额在1400亿美元左右。
而进口小幅下降0.1个百分点，说明内需稳定，进口有望维持在当前水平，预计进口额在1250亿美元左右。
购进价格继续攀升，物价的成本推动因素继续增强。10月份PMI的购进价格指数大幅上升4.6个百分点至69.9%，预计上游的原材料等价格继续上涨。物价的成本推动因素继续增强。
（具体内容请见附件）
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