| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月27日 15:06 |
作者： |
伊磊 |
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主要观点：
全球经济视点：本周美国公布的经济数据好坏参半，其中8月新屋开工数据创下09年11月以来的最大升幅，月比上升10.5%，好于市场预期，但8月预售屋销量持平低于预期，此外耐用品订单月比下降1.3%超出市场预期，主要受飞机和汽车订单大幅减少拖累。我们认为美国房地产市场逐步有所企稳，但由于缺乏政府税收方面的激励措施，消费市场仍然较弱，工业品库存持续增加压力较大。本周美国众议院委员会通过针对中国汇率问题的法案，根据法案如果认定汇率被操纵，则输入美国的商品将被征收惩罚性关税，我们认为这将对于四季度中国出口美国商品造成较大压力，新一轮贸易战可能打响，不过考虑到近期人民币持续加速升值，将减缓人民币升值压力。
主要经济数据点评：央行调查问卷显示，银行家对于宏观经济信心、储户对于未来收入满意度、企业家信心指数等均比上季有所上升，我们认为经过连续两个季度的宏观调控和经济回落，对于四季度市场普遍给予希望，不过我们看到贷款需求指数仍在下滑，物价满意度仍然维持低位，5000户工业企业景气扩散指数有所回落，特别是8月份工业用电增速继续下滑，经济能否持续回升还需观察。
重要经济政策解读：本周政策方面，继续围绕房地产和节能减排开展，国土部颁布的关于房地产用地的通知，表明政府仍在继续加强房地产市场管理和调控，从企业囤地方面给予打击，以促进房地产企业开工增加供应，我们认为该措施是房地产调控政策加强的信号，不排除国庆节前后继续出台相关政策，如房产税试点等。此外，发改委出台固定资产投资节能评估办法，意在加强对于新上项目的节能控制，继续强化节能减排的政策实施，我们认为随着3季度末是十一五规划的审核结点，地方节能减排和淘汰落后产能的压力仍然较大，拉闸限电等措施可能继续实施，对于部分行业如水泥、钢铁等影响较大。
商品物价和金融数据分析：农产品价格继续上升，生猪价格创历史新高。北京二手房价格快速反弹。生产资料价格继续呈现反弹的态势。
下周关注要点：下周将公布8月份工业企业效益数据，我们预计累计增速将持续回落，29日公布汇丰PMI数据。国际方面重点关注美国二季度GDP终值数据。
（具体内容请见附件）
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