| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月09日 14:52 |
作者： |
崔嵘 |
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事项：
8月日美国劳工部公布，7月份美国失业率持平于9.5%，10月份为本轮危机以来失业率最高点10.1%；非农就业下降13.1万人。
评论：
结论：7月份美国私人就业增长远不足以抵消政府就业人口减少，就业数据低于市场预期，加重对美国经济再次下滑的担忧，市场对美联储重启宽松货币政策的预期也再度升温。我们认为，美联储在10日召开的货币会议上将进一步讨论可能采取的具体措施，但目前大规模的再次放松银根时机未到。维持观点：自6月份起，美元在未来1-2个季度内将维持弱势，尽管美元此次加息预期主导的升值趋势仍未结束。
7月份美国失业率持平于9.5%私营非农就业人口增长不及预期的强劲，维持对美国就业市场持续改善的判断7月份美国失业率持平于前月的9.5%，优于市场预期的9.6%，10月份为本轮危机以来失业率最高点10.1%；非农就业人口下降13.1万人（经季调），6月为今年以来首次环比下降，差于市场预期的下降6.3万人。私人就业增长远不及政府就业人口的减少：非农就业人口下降中主要是政府2010年人口普查工作接近结束而解聘的14.3万临时雇员，这一因素将对4-6月份的就业数据正面贡献较大（美国人口局将在2010年上半年聘用115万临时雇员来帮助进行人口普查工作）。分行业来看，私营就业增长低于前月，就业环比增长7.1万人，低于预期的10万人，其中服务业就业人口减少降幅最大。（产品生产部门就业增长3.3万人，好于前月的下降0.3万人，其中制造业就业人口增长3.6万人）。社会整体劳动力人口减少了18.1万人，劳动参与率由64.7%下降至64.6%。此外，6月份就业数据大幅下修。
从统计角度来看，美国劳工部将失业周期较长仍找不到工作的人-放弃寻找工作者（discouraged workers），以及希望获得全职工作但因经济环境而只能从事兼职的从业者（part time for economic reasons）排除在官方统计的失业率之外（U3）。包括这两项在内的“广义”失业率（U6）持平于16.5%，扭转了5-6月份下滑的态势，所以7月份私营非农就业的增长明显低于5-6月份！
我们维持判断：美国失业率09Q4趋势性见顶从个人工时和首次及连续申领失业救济金人数等最新数据来看，我们维持美国失业率于09Q4趋势性见顶、就业市场持续改善的判断（详见09年11月份美国失业率数据点评报告）。
（具体内容请见附件）
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