| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月09日 14:49 |
作者： |
翟太煌 |
| |
本周宏观视点：本周宏观数据偏向负面，PMI持续回落、工业企业利润增速下滑、央行公布二季度货币乘数同比回落，均显示经济在政策调控下有所回落。另一方面，通胀形势不容乐观，猪肉价格的持续上涨，粮食价格的普遍反弹，7月份CPI有可能创今年新高。不过我们也看到一丝暖意，家电下乡数据超出预期。
主要经济数据点评：家电下乡政策逐步扩大范围，农村市场销售旺季中潜力巨大。大部分高耗能行业能耗出现了下降，但是以石化有色为代表的重工业仍然属于高能耗增长行业，下一阶段这些行业的节能减排力度可能加强。7月PMI指数显示制造业已经下滑至景气度附近，未来可能在此周围有所震荡，而工业企业利率增速连续下滑，显示经济调控之后的回落已经影响到企业层面。
重要经济政策解读：宏观调控政策进入加速冲刺阶段，从淘汰落后产能行业来看，重点的水泥、造纸行业淘汰力度较大，从区域来看传统高耗能和落后产能集中省份为河南和山西，这将对于三季度这些省份工业产值带来影响，而浙江以印染纺织等轻工业为代表，云南贵州则以有色金属铁合金为代表。银监会从默认的角度认同了社会关于对于部分城市第三套房贷暂停的传言，并进一步强化遏制投机性住房需求和确保调控政策得以严格执行的态度，此外明确了曾经进行过的房贷压力测试，此次虽然未澄清是否进行房价下跌60%的测试，但明确了各种情景假设不代表监管层对于房价走势的判断，但基本认同房价将要下滑的趋势。我们认为，央行二季度中国货币政策执行报告政策倾向偏中性，与一季度报告相比未显示出很明显的政策倾向转变，但是我们也看到，央行对于价格走势和人民币汇率形成机制较为关注，根据通胀的走势预期，在下半年可能采取针对性的通胀预期管理手段，人民币汇率弹性可能增加，形成双向浮动特征。
商品物价和金融数据分析：生猪价格继续上升，生产资料有所反弹，央票发行量继续大幅度下滑，市场利率整体回落，人民币升值创新高。
下周关注要点：下周将公布7月份宏观数据，我们认为由于调结构的持续，工业增加值增速将继续下滑，出口增速也将略微回落，经济数据整体将偏负面。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
