| 来源： |
太平洋证券研发部 |
发布时间： |
2010年07月26日 15:18 |
作者： |
汪慧 |
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六月出口强劲但增速放缓
1.总量上六月出口再创新高
6月出口退税新政的颁布客观上增加了6月出口的总量，但这项政策对该月出口大局影响甚微。
2.出口同比增速出现下降
6月22日财政部和国家税总局联合出台《关于取消部分商品出口退税的通知》，取消了部分钢材、医药、化工产品、有色金属加工材等商品的出口退税。由于政策出台具有一定周期性，相关企业对该政策会有所预期，因而我们认为突出口从6月份初就已经开始，并将延续到7月份。这意味与取消出口退税相关的产品出口量可能会出现快速增加。
六月超预期的出口与国家取消出口退税政策无关
1.受政策影响的四类行业中，除钢材业外，化工业、有色金属业、医药业的出口增速均下降，且降幅超过总体增速
2.受政策影响的四类行业中，真正取消出口退税的产品占比极低
3.目前出口增速下滑主要还是基数效应在起作用，出口强劲增长与当前出口退税政策的关联度甚小
综合以上分析，我们认为6月取消部分商品的出口退税政策可能增加了总体的出口额，但这几个行业部分商品的出口退税对6月出口增长所起的突击效果并不明显，这些取消出口退税产品出口的迅猛增加对整个外贸出口走势仅是锦上添花，而非雪中送炭。这样的分析结论也与6月24日商务部发言人作出的声明相吻合。这位负责人认为取消退税的产品占比很小，“取消退税政策，短期内可能会对市场产生影响，但应不会造成出口的大幅下滑，不会改变对外贸易发展的大局。”回顾历史数据，环视周边经济环境我们认为，目前出口增速下滑主要还是基数效应在起作用，出口强劲增长与当前出口退税政策的关联度甚小，更多是源于外部经济特别是我国最大出口地---欧盟经济的快速复苏。由此，我们对下半年外贸出口持较为乐观的态度。
（具体内容请见附件）
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