| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月26日 14:19 |
作者： |
潘向东 |
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当前美国经济面临的下行风险主要反映在相对疲软的消费支出，信贷状况依然偏紧，失业率水平高企，楼市持续低迷，经济内生增长动力不足。
美联储也看到美国经济前景的不确定性，表示如有需要，将会进一步采取行动。不过，令市场倍感失望的是伯南克在上周的国会陈词中并未提到实施新的刺激经济增长措施。由于黯淡的经济前景可能需要维持低利率一段时间，似乎“低增长”，“低通胀”，“低利率”将成为未来一段时间内美国经济的主要特征。此外，美国总统奥巴马于上周签署金融监管改革议案，以法律的形式将金融监管改革确立为保护消费者的武器。该法案强化了银行资本和流动性标准，以缩小再度重蹈危机的风险。由于这是迄今以来美国最严格的金融监管法案，也令华尔街金融机构承受着巨大压力。
欧元区经济复苏势头有好于预期的迹象：欧元区7月份服务业和制造业均超预期上涨，本月消费者信心指数有所改善，5月份工业订单也有所增加。同时，欧洲银行业的压力测试结果好于预期，接受测试的91家欧洲银行中仅有7家未能通过（此前预期约有10家银行将不能通过压力测试），资本金缺口达35亿欧元。
英国方面，得益于制造业强劲的复苏势头和消费支出的增加，英国第二季度GDP增长强劲，创下了2006年1季度以来最大增幅。我们认为虽然第二季度的GDP数据喜人，但鉴于英国的预算紧缩等政策的影响，加上消费者信心摇摆不定，英国经济复苏前景依然充满不确定性。特别是近期公布的数据显示出房价回落，工业生产正在减速，预计英国经济在今年下半年可能放缓。
日本政府的7月经济月报中，维持对经济正在稳步加速的评估不变，对抗通缩依然是首要任务。考虑到海外需求的放缓，日本政府也指出本国经济有可能会进入一段停滞期。日本央行表示将继续考虑新的措施以提高日本经济增长潜力，而这些支持日本增长型领域的举措并不局限于央行最近的贷款计划。
（具体内容请见附件）
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