| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月02日 13:52 |
作者： |
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报告要点6月份PMI指数为52.1%，比上月回落1.8个百分点，同时，汇丰PMI指数亦从上月的52.7%下降至50.4%，创12个月以来最低水平。增速正逐步趋于放缓，这也意味着当前经济增长正处于由升转稳的关键时期，新一轮经济可持续增长的基础正在形成之中。我们预计，未来几个月PMI指数仍将继续下行，并最终趋于稳定。
国内外需求持续疲软，生产增速继续回落6月份新订单、采购量以及进口指数分别为52.1%、53.5%和50.4%，较5月份分别下滑了2.7、2.5和0.5个百分点，降幅较5月份有所收窄。当前国内经济面临结构调整和转型的巨大压力，在一系列宏观调控的作用下，国内需求较前期继续放缓和减弱。
6月份产成品库存指数为51.3%，比上月上升1.5个百分点，超过50%的临界点，其中钢铁位居各行业之首，充分反映出当前企业对于钢价后市的悲观预期，我国钢铁产业中存在的诸如供需矛盾等问题亟待解决。在房地产投资热度递减的作用下，全国建材库存持续增仓，库存绝对值继续走高。
6月份新出口订单指数为51.7%，比上月回落2.1个百分点。尽管该指数依然保持在较高水平，但掉头向下的趋势已经愈发明显，出口回升的过程面临较大的不确定性。新出口订单指数与出口同比增速存在明显的时滞效应，三季度末到四季度期间，出口将面临较大的下行压力。
购进价格指数持续回落，输入型通胀压力明显减轻6月份购进价格指数为51.3%，较上月回落7.6个百分点，持续大幅回落态势。从购进价格指数回落的情况来看，当前我国通胀压力明显减轻。
近期钢铁、有色、化纤及塑料制品等价格大幅下跌，国际原材料价格的下降使得国内通胀压力有所缓解，鉴于先行指标的时滞效应，我们预计PPI即将于7、8月份触顶回落，下半年通胀压力将明显减轻。
（具体内容请见附件）
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