| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年06月17日 15:00 |
作者： |
王虎;汪进;姜超 |
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摘要：
5月工业增加值增速为16.5%，比上月增速下降1.3个百分点，钢铁、石油加工等主要行业增速下降是工业增速下降的主要原因。
出口是影响工业增速的重要因素，由于预测出口在5月份见顶后会逐步回落，我们预测工业增速在5月份后将持续回落，预计6月工业增加值增速为15.7%，并下调全年增速预测从17%至16%。M1的下滑也是工业增速趋降的重要标志，我们预计工业将随M1持续下滑至11年1季度。
5月房地产投资增速为43.5%，政府严控地产商屯地等政策导致房地产开工面积持续上涨是房地产增长的主要原因，但受地产销售持续下降的影响，房地产投资增速未来将逐步下降，我们预测6月地产投资增速为24%，地产投资增速的见底应在2011年年中。
5月城镇固定资产投资增速为25.4%，受6月房地产投资下降的影响，我们预计6月城镇固定资产投资增速将降至21.5%。受基础设施投资及民营企业投资增长的影响，并考虑到4、5月总投资、地产投资增速超预期的情况下，我们将10年全年城镇总投资增速预测从23.5%上调至25%。
5月国务院出台鼓励民间投资政策，我们认为在这一政策支持下民间投资在燃气、资源回收行业将持续增长，在交通运输、公共设备等行业的投资也将逐步增长。但在未有进一步开放政策下，民间投资在石油行业增长仍然有限。
（具体内容请见附件）
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