预计2010年人民币兑美元升值5%左右。我们认为人民币汇率作为一个重要的政策变量，当前其最重要的决定因素是和出口有关的就业状况和社会稳定。据此，我们判断人民币已具备从“非常”政策中退出，重新回到稳步升值轨道的条件。2010年人民币可能升值5%左右，升值的方式仍将是缓慢和渐进的。在当前的情况下，一次性升值的做法既缺乏理论依据又有失政策严肃性，因此出现的概率不大。但在目前0.5%的基础上，扩大人民币每日波动区间的政策与人民币自由浮动的长期目标一致，具备推出的可能性。