| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月16日 13:38 |
作者： |
陆兴元 |
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3月12日，我们发布了题为《调控，从存款准备金率到汇率——中国2月经济数据综述》的报告。3月14日，中国国务院总理温家宝在人民大会堂会见中外记者并答记者问，对中国宏观经济中的大部分核心问题有一些新的表述。本报告对温总理答记者问中的经济部分作出一定的解读，同时也对12日报告作进一步的补充。
温总理的讲话内容丰富，比较重要的内容包括：经济结构调整任务艰巨；相机抉择的宏观调控；通胀问题的严重性；宏观调控的多目标；美元将继续维持主要储备货币地位；对人民币汇率问题的表述等等。
温总理的讲话中，最重要的一点是中国政府对通货膨胀的立场似乎更加强硬，而结构调整及宏观调控的压力也正在加大。
在这里再次强调我们的观点，短期内信贷窗口指导、存款准备金率等数量型货币政策工具仍是中国政府的主要调控手段。从更长的时间跨度来看，适当放开人民币汇率的波动区间，才能更好地实现中国经济健康可持续增长的目标。预计2010年下半年，人民币很有可能将重启升值之路。
3月14日，中国国务院总理温家宝在人民大会堂会见中外记者并答记者问。由于2010年的宏观经济形势相当复杂，记者的问题大部分都集中在经济领域，而温总理的回答中也传递出一些新的信息。以下是对温总理讲话的重点摘录及解读。
2010年中国宏观经济形势“经济复杂，复杂在不确定因素多。我认为，虽然世界经济出现整体复苏的形势，但世界经济的主要矛盾和问题并没有完全消除。
必须坚持把转变发展方式、调整结构放在重要位置，改变中国经济发展的不平衡、不协调和不可持续的问题。”中国宏观经济政策及走势“（中国经济是否出现泡沫？）你提到一个让我非常感到担心的问题。我曾经讲过，如果发生通货膨胀，再加上收入分配不公，以及贪污腐败，足以影响社会的稳定，甚至政权的巩固。”“处理好经济发展、调整结构和管好通胀预期这三者的关系，是一件非常困难的事情。我们可以走出一条光明的路，但是这是很难实现的，而且必须实现。”“我们必须密切关注今年国内外经济形势的走向，因时而动，就是说时进则进，时退则退，动静不失其时。这需要十分谨慎和灵活。”人民币汇率“第一，我认为人民币的币值没有低估。
第二，在国际金融危机爆发和蔓延期间，人民币汇率保持基本稳定对世界经济复苏作出了重要贡献。
第三，一国的汇率是由一国的经济决定的，汇率的变动也是由经济的综合情况来决定的。
第四，人民币将继续坚持以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，我们将进一步推进人民币汇率形成机制的改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”外汇储备及美元地位“我们对外汇储备的要求首先是安全，其次是流动，第三是保值增值。”“美国作为国际货币的主要发行国，币值的不稳定引起我们很大的忧虑。”“因为国家的金融资产不容得有一点的闪失。在这里，我还要强调另外一面，美国国债是以美国国家信誉做担保的，我希望美国以实际行动让投资者放心。”
（具体内容请见附件）
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