| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月13日 16:49 |
作者： |
高善文 |
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海关总署周末公布了6月份的贸易数据，以下为简要点评：
6月份的贸易顺差增长延续了4月份以来大幅回落的局面，当月仅实现盈余82.5亿美元，同比降幅接近61.4%，较5月份-33.8%的增速回落了近20个百分点，较4月份-21.2%的增速回落了40多个百分点。
观察进出口的细项数据，可以看到当月顺差的大幅回落主要来自于进口增速的快速回升，这可能主要与国内需求的恢复有关；预计这一局面在较长时间将继续维持。
6月份，我国进口增长-13.2%，较2月以来-23%左右的增速大幅回升了10个百分点；尽管这可能一定程度与进口价格指数的回升有关，但如果我们分析主要商品的进口量数据，并进一步结合传闻的6月份工业生产数据，以及已经公布的6月份PMI数据情况，这些方面的数据发展似乎暗示6月份的国内需求出现了明显的上升。
实际上，从已经公布的进口商品量的增长数据来看，6月份主要类别商品的进口均出现明显上升。其中，大宗商品的进口增长延续了此前迅猛上升的局面。
例如，6月份中国铁矿石进口量增长46.3%，较5月37.4%和4月33%的增速出现明显的回升；6月份中国钢材进口量增长29.4%，较5月23.1%和4月7.3%的增速分别上升了6.3和22.1个百分点；6月份未锻造的铜及铜材进口量增长173.8%，较5月112.5%和4月62.4%的增速上升了61.3和111.4个百分点。此外，化纤、合成橡胶、金属加工机床等产品的增速在6月份也出现了明显的上升。
在进口增速明显回升的同时，近来中国的出口增长也呈现启稳的迹象。6月份的出口增长小幅回升，当月增速为-21.4%，较上月-26.4%的水平回升了5个百分点，较4月份-22.6%的增速上升了1.2个百分点。从已公布的出口细项数据来看，自动数据处理设备及其部件、手持或车载无线电话机、成品油、服装及衣着附件和纺织纱线织物及制品等产品的增长在明显回升，其对6月出口增速回升的贡献接近4个百分点。
综合考虑主要国家需求增长、大宗商品价格变化等因素，看起来中国出口最坏的情况正在过去，预计实际出口增长的回升应该不会晚于今年4季度。
（具体内容请见附件）
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