| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年04月13日 14:22 |
作者： |
李剑峰;屠骏 |
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出口降幅收窄顺差环比大幅反弹
3月份进出口同比增速继续前期的下滑态势，进口同比降幅大于路透预测中值，但出口同比降幅好于路透预测中值。进出口的差异表现导致3月份实现185.6亿美元的贸易顺差，好于预测中值的104亿美元。
好于预期的出口和贸易顺差数据有助于缓解之前对于出口会继续大幅下滑以及出现贸易逆差的担忧情绪，这会对市场构成一定正面影响。
出口降速减缓的原因：需求弹性和出口退税3月份我国具有较强市场竞争优势的劳动密集型产品出口表现良好，对美国、日本和欧盟的出口同比降幅都大大缩窄。我们认为需求弹性和出口退税是导致3月份我国劳动密集型出口产品表现好于其他产品的重要原因。后期对于相关的劳动密集型出口行业可适当关注。
出口风险犹存扩大内需仍是政策聚焦点
虽然3月份出口的表现好于市场预期，但是全球经济未见复苏迹象，同时危机时期贸易保护主义仍然是制约全球贸易的重要因素。在风险犹存的外需形势下，提振内需的政策聚焦点将得到进一步的强化，政府投资与提振内需的政策动态会继续受到市场关注，基建、电力设备、生物医药等行业的中线强势将继续得到巩固。
（详细内容请参阅附件）
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