营收增长主要来自非煤贸易业务。公司子公司国际贸易公司其他业务大幅增加。国贸公司目前业务种类相对繁多，煤炭业务占比相对较少。
　　贸易业务拉低毛利率。公司毛利率9.44%，同比下降4.45个百分点。主要在于子公司国贸公司成本增加，这导致公司营业成本三季度同比增加了41.01%。
　　期间费用控制有力。管理费用率3.78%，同比减少0.80个百分点，7月集团要求2012年管理费用较年初计划降低10%，因此公司缩减了职工薪酬。
　　整合产能或在2013年后释放.公司现有6矿，核定产能2900万吨左右。目前除景福矿正在进行改扩建外,其他矿产量基本保持平稳。公司控股子公司国阳天泰参与山西煤炭资源整合，整合的煤矿预计13年底复产，但煤质较差。
　　资产注入值得期待。公司2008年、2009年先后收购了集团公司开元矿、新景矿，有效减少了关联交易。未来新的资产收购计划也在公司的发展规划中。目前阳泉集团煤炭储量是上市公司的3倍。资产注入想象空间巨大。在山西省政府推动山西七大煤炭集团整体上市背景下，信达资产股权关系也在逐步加以解决。
　　三季度预计为公司业绩底部。目前主要产煤省山西、内蒙等加大煤炭安全生产整顿力度，供给减少，加之宏观经济企稳，后期煤炭市场有望维稳，三季度预计为公司业绩底部。
　　给予“增持”评级。预计2012年、2013年EPS分别为0.82元、0.94元，以10月24日收盘价14.34元计算，对应的市盈率17倍、15倍，公司资产注入预期较强，维持“增持”的投资评级。
　　风险提示：1.煤炭价格下行的风险；2.资产注入进程的不确定。