公司前3季度实现营业收入、营业利润、利润总额、归属于母公司净利润4.85亿元、1.89亿元、2.17亿元、1.60亿元，同比分别增长80.03%、26.29%、30.69%、30.21%。
　　Q3实现营业收入、营业利润、利润总额、归属于母公司净利润1.76亿元、0.68亿元、0.74亿元、0.54亿元，同比分别增长75.24%、18.80%、28.17%、26.16%。基本每股收益为0.14元，符合预期。
　　预计全年实现归母净利润2.09亿-2.39亿，同比增长35%-55%。
　　点评：
    1、利润增长低于收入增长的主要原因：毛利率下降和费用率提高。电视剧价格调整到位后，预计毛利率将企稳。公司Q3营业收入继续保持高速增长态势，增速达75.24%，但营业利润只增长了18.80%。业绩增速低于收入增速主要的原因是毛利率从去年同期的68.12%下滑至60.46%。我们判断特别综合毛利率同比显著下降主要是因为核心业务电视剧毛利率的下滑。2011年受新媒体抢剧等因素影响，电视剧每集售价大幅攀升，导致电视剧行业景气度高企，电视剧毛利率大幅攀升。从今年年初开始，随着网络视频行业格局初具雏形，竞争回归理性，新媒体电视剧价格大幅回落。
　　此外，市场的虚热也推高了制作成本。这两者直接导致了电视剧毛利率的显著下滑。电视剧新媒体价格前期调整较大，我们判断精品剧价格继续下行的空间不大。因此公司的毛利率预计将趋于稳定。从环比来看，Q3毛利率比Q2略微提升了1.64个百分点。
　  此外，公司三项费用率从2.75%大幅攀升至16.03%。管理费用率从4.36%升至11.87%，主要是因为股票期权激励计划Q3产生费用820万元。营业费用率从3.14%升至6.19%，主要是业务宣传费用增加和合并报表范围增加。