报告期内，公司实现销售收入18.19亿元，同比增长26.7%，归属上市股东净利润0.94亿元，同比增长1.38%，每股收益0.50元，净资产收益率9.92%。
　　全年小包装销售量有望达到13万吨。我们预计公司1-9月销售小包装玉米胚芽油约9.2万吨，精炼散油4.3万吨，其中小包装销售量较去年增长42%。从月度数据来看，7-9月份小包装销售量分别可能是1.1万吨、1.4万吨和2.2万吨，若四季度达到销售目标4万吨，则全年可突破13万吨。
　　随着传统销售旺季到来，公司吸取过往经验，终端不提价而大力促销。
　　将围绕奥运主题作为宣传重点，以小包装玉米油作为“奥运会运动员保障专用油”为主题，展开各式活动，进一步提高西王的品牌认知度，促进西王小包装玉米油的销售。
　　在去年的报告中，我们就预判了食用油经历数次次变革后，具有保健性的玉米油将会受消费者的青睐。过去几年国内产销复合增长率10%以上，高于植物油整体的5%。在走访全国各地销售终端来看，如今玉米油品牌和销售遍地开花，这是由于相较于橄榄油、山茶油等，玉米油在量、价、质上具有先天优势。
　　玉米油行业内形成了“金龙鱼”、“福临门”、“西王”和“长寿花”四大全国性品牌，和诸如“融氏”、“天下五谷”等区域性强势品牌。在经历了行业高增长后，我们认为公司可能于年底或明年推出新油种。由于公司一直以来塑造健康高端的品牌形象，新油种可能会在橄榄油和山茶油二者选其一。
　　估值与投资建议：我们预计公司12-14年销售小包装玉米油13万吨、18万吨和25万吨，销售均价分别为13.0万元/吨、13.3万元/吨和13.7万元/吨，销售收入25.64亿元、31.79亿元和42.31亿元，EPS为0.66元和0.94元和1.42元，相对于目前股价，估值为24倍、17倍和11倍，给予推荐评级。