点评：
　　1.公司炸药产能迅速扩大
    久联发展收到的工信部批复如下：“同意调整贵州久联民爆器材发展股份有限公司工业炸药生产许可能力：在新址建设两条年产18000吨胶状乳化炸药生产线，新线建成后停产拆除孟关生产点原现有年产10000吨胶状乳化炸药生产线和年产12000吨膨化硝铵炸药生产线，停产拆除桐木岭生产点年产12000吨膨化硝铵炸药生产线；新增现场混装工业炸药生产许可能力8000吨，新线建设周期不超过两年。”据此，在本次调整后，公司炸药生产许可能力在原有的基础上增加了1万吨。截止目前，公司在贵州区域的工业炸药生产许可能力由原有的10.7万吨增加至11.7万吨，公司总的炸药生产许可能力合计达到19.3万吨。公司近期多次发布公告，以不同方式获得炸药新增生产许可能力，公司炸药产能增长迅速，将对公司业绩产生积极影响。
    2.盈利预测与投资评级
    受益于西部大开发及中央2号文件，贵州未来几年内投资将保持高速增长，民爆行业将加快发展。作为贵州民爆龙头企业，久联发展将因此而受益，同时公司爆破工程一体化服务业务发展也将加快。但是受去年福泉“11.1”爆炸事件影响，今年贵州省内炸药运输管制力度加强，我们判断公司的炸药销售在这种情况下会受到一定程度的影响。在此情况下，我们下调了公司的盈利预测。我们预计久联发展2012~2014年EPS分别为1.01、1.23、1.44元，按照2013年EPS以及22倍的PE，我们给予公司27.06元的6个月目标价，维持“增持”投资评级。