业绩基本符合预期2012年上半年公司实现营业收入44.68亿元，同比增长42.15%；实现归属于母公司的净利润3.12亿元，同比增长43.16%，EPS0.39元。
　　业绩的增长主要是来自饲料业务的大幅增长2012年上半年饲料销量为102.67万吨，较上年同期增长45.18%；收入达到4亿元，同比增长49.5%。公司继续调整产品结构，继续加大高档产品的销售，在原料价格上涨下，公司的毛利率与上年同期基本持平。
　　期间费用控制能力强上半年公司的期间费用率为13.71%，较去年同期下降0.4个bp。
　　下半年饲料行业景气下滑下半年玉米、大豆价格将上涨，饲料企业成本上升。目前生猪养殖企业已处于亏损状态，而生猪及母猪存栏量继续处于高于，预计下半年养殖效益仍处于低迷，养殖户积极性降低，对饲料有效需求下降。饲料企业不能有效转移成本压力。
　　维持“增持”评级基于行业景气下滑，略下调公司盈利预测，预计公司2012、2013、2014年的EPS分别为0.89、1.19、1.59元，对应的PE为23、17、13倍。公司前期股价调整已部分反映此预期，故维持“增持”评级。