经济下行给公司的3季度煤炭销售带来较大压力，体现在6、7月煤价的下调和目前存货和应收账款大幅增长上。3季度经营情况不乐观。
　　公司的煤炭价格随着行业出现调整，但焦煤价格依然相对比较高。6月底，车板价降了不到100元。7月份又下调了一次，下调幅度为50-100元/吨。
　　首钢、鞍钢、宝钢等是最大的客户。集团一年147万吨煤炭给宝钢，合同兑现率50%。唐钢也是需求大户。目前下游不景气也传导到上游，公司面临需求不足的困难。
　　河南、陕西自8月起，暂时减免煤企部分煤炭价格调节基金。
　　但山西的费用这一块，目前没有减少。未来政策走向仍需要看行业发展。
　　公司销售费用增加主要来自兴县产量提高带来的运杂费提高。
　　管理费用2季度上升比1季度上升的多主要原因是1季度结算的少。
　　下半年计划控制费用。
　　我们暂不调整公司盈利预测，维持公司2012-2014年EPS分别为0.92、1.09和1.16元的预测，对应8月17日的收盘价PE分别为15.58倍、13.14倍和12.35倍。估值方面短期有一定压力。但公司资源储量丰富，兴县未来具有增长潜力，我们维持公司“增持”评级，投资风险：宏观经济下滑导致煤价持续下跌。

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