| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月31日 14:33 |
作者： |
李项峰 |
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事件：长青股份7月28日发布2012年半年度报告。公司2012上半年实现销售收入6.55亿元，同比增长32.34%；实现归属母公司净利润0.78亿元，同比增长23.35%；实现每股收益0.38元，并预计公司1-9月上市公司股东净利润变动幅度为20%-50%。
点评:
近年来全球对粮食需求持续增长，但全球粮食种植面积减少，全球气候复杂多变，农药对农业稳产增持的作用日益重要，国内外对农药在质量、品种方面需求也稳步上行。长青股份产品以高端小品种农药为主，在国际农药行业产业分工日趋明朗的背景下，充分享受了产能转移带来的成长。
吡虫啉作为公司主营业务之一，产能2200万吨，位居国内第三。今年上半年吡虫啉价格涨幅已超过20%，目前仍处于去年初以来的高位。由于该产品在市场上仍处于供不应求的状态，当前库存也在低位，且主要原料价格有下行趋势，因此吡虫啉盈利状况有望持续向好，维持景气上行周期。
公司上半年陆续有新产品持续推出，其中300吨烟嘧磺隆、1200吨丁醚脲以及500吨稻瘟酰胺这三个品种于2季度开始产生收益。公司位于南通基地的2万吨产能合计19个产品的项目也计划在今年有产品投产，届时公司的产品结构将更为丰富，农药产能也得到进一步扩大，未来发展前景可期，给予增持评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨；竞争厂家转产新产品。
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