| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2012年07月30日 14:11 |
作者： |
柴沁虎 |
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撰写时间： |
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扣除非经常损益后的主营业务增长50%以上。公报告期内，公司实现销售收入65,471.69万元，同比增长32.47%；营业利润9244.7万元，同比增长58.38%；由于11年度存在1518万的土地收储一次性收益，净利润7,849.73万元，较上年增长23.35%，每股收益0.38元。
三季度杀虫剂业务仍然可能超预海外期。去年下半年开始，外资企业开始补库存，增加对吡虫啉的订货；今春东南亚的虫情偏重，从历史特点看，国内今年杀虫剂大年的概率增加。我们认为，公司是国内为数不多的能够生产98%浓度吡虫啉的企业，定价方式也是一单一议，可以充分享受吡虫啉海外需求增加带来的收益。除去吡虫啉，公司的丁醚脲今年也会产量会增加一倍。
后市看点较多，值得长期关注。江都基地和洋口基地都有扩产计划，其中洋口基地一期计划分两个阶段建成8个农药产品，远期还要增加11个品种；公司股权相对集中，出于稳定职工队伍的考虑，推出股权激励可能只是时间问题。
维持“买入”评级。公司12~14年每股收益分别为0.78、0.89以及1.05，考虑到存在虫灾利好因素，杀虫剂价格将会高位维持，调高评级至“买入”，目标价位20元。
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