| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月14日 14:04 |
作者： |
齐艳莉 |
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撰写时间： |
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港中旅旗下物流平台
公司是港中旅旗下从事物流和贸易业务的平台，是中国本土最具规模的提供跨境一站式综合物流服务的企业之一，拥有遍布全国主要城市的国内网络和以海外代理为主的全球服务网络，在上海、南京、天津、厦门、无锡、深圳和香港等地区经营18余万平米的仓库。
公司业务以国际货代为核心
公司的主营业务是提供以国际货代业务为核心的跨境一站式综合物流服务及供应链贸易服务。跨境综合物流服务通过在出口过程中提供前端服务、出口仓储、离岸管理、国际运输和目的港服务等收取服务费，11年贡献了主营收入的60%和主营利润的90%。
募集资金项目旨在完善网络和搭建信息平台
公司国内网络分布在主要港口和内陆外向型经济发达城市，未来公司将募集资金在中西部城市设立子公司，完善国内网络布局；在纽约、法兰克福和卢森堡设立子公司，构建海外网络平台，延长服务链条；此外公司还将在上海港成立临港仓储物流中心，促进海运业务的发展；搭建物流供应链一体化平台，降低运营成本提高运营效率。
建议询价区间
公司主营业务主要依赖于海运和航空出口，在国内外经济放缓的背景下，12年增速将放缓，募集资金项目将在13年及以后陆续投产，带动主营业务快速增长。
我们预测公司12-14年每股收益分别为0.29、0.37和0.44元，给予1年16-20倍市盈率，对应询价区间为5.4-6.8元。
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