| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月30日 14:24 |
作者： |
程艳华 |
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投资要点：
迪安诊断预告2011年净利润为4050-4400万元，同比增长25-36%，基本符合市场预期。
公司2011年实现了收入与净利润的持续增长；预计非经常性损益约为250-350万元，基本为政府补助项目。公司在2011年加大了营销力度，各项费用预计有所上升；同时，2011年扩充各地实验室的销售队伍，提高了相关成本。这些对公司短期业绩有所影响，但是保证了公司未来的快速发展。
公司实验室梯队有序推进
杭州、南京实验室稳定发展；上海、北京实验室收入增长超过50%；济南、沈阳等地实验室处在培育期。2011年，公司新进入黑龙江、天津等市场，积极扩展外地实验室。
行业发展确定，领先企业积极拓展市场，享受较高成长
独立医学实验室行业优化医疗资源配置，是医学诊断服务行业发展方向之一。我国独立医学实验室的基数很小，预计未来将保持30%的行业增长。迪安诊断等行业领先企业，担负着主要的市场培育工作，也获得了显著高于行业30%的收入增速。预计公司2011-2013年EPS为0.86,1.18和1.60元，净利润同比增长35.09%，37.47%和35.88%，对应当前股价PE为40,29和22倍，维持“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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