| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月06日 13:55 |
作者： |
程艳华 |
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长期走强创业板，近期出现股价异动，出现良好的介入时机：迪安诊断符合我们之前预测，凭借优良的成长性，走势始终强于创业板指数。11月1日至前一个交易日12月2日，创业板指数涨跌幅为-2.77%；而迪安诊断涨幅为11.72%，超盈14.49%。近日，创业板整体低迷，指数连续多日出现较大跌幅，迪安诊断也被盲目错杀，导致股价异动，出现了介入时机。
公司经营情况正常，业务稳步开展：根据我们的了解，公司近期经营情况正常。公司三季报销售收入增长39.21%，净利润增长36.42%，符合市场预期。南京实验室增长迅速；济南实验室积极试点新经营模式。今年新拿到广州、重庆、昆明、江西、天津等地的准入证，保证每年扩张3家实验室。公司管理层高效干练，团队成员稳定。
独立医学实验室行业空间巨大，发展确定：独立医学实验室帮助医院节约成本的同时，留住病人，提高诊疗收入；或者提供确切的转诊凭证，符合国家政策、行业发展方向。目前正处在起步期，国内未来市场容量预计超过100亿元，是现在规模的10倍以上。行业市场容量的困惑完全可以消除。
迪安诊断“产品+服务”优势明显，领先行业：公司“产品+服务”的模式，一方面低价获得诊断耗材产品，降低“服务”成本；更重要的是，使用诊断产品销售渠道来培育“服务”的潜在客户，开拓市场，提高客户黏性，提供更多资源获得市场认可。公司与罗氏诊断长期战略合伙关系稳固，在很长时间可以保持这一优势。
独立实验室异地扩张绝对不是简单的复制：我国国情复杂，每个地区的医疗政策、经济发展情况差异较大。因此，成功的异地扩张要因地制宜地探索适合当地的特有模式，而不是简单的复制。迪安诊断采取稳健的异地扩张战略，是比较明智的，可以保证理想的业绩增长。
盈利预测：公司医学诊断产品业务保持平稳增长，新建诊断服务实验室逐渐步入盈利期。维持2011-2013年公司EPS为0.90、1.27、1.81元/股，同比增长41.16%、41.77%、42.31%。
（具体内容请见附件）
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