| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年12月29日 14:33 |
作者： |
高辉 |
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蒙牛乳业被国家质检总局检出产品含致癌物质黄曲霉毒素M1超标。蒙牛乳业28日在港交所发表澄清公告称，蒙牛牛奶中含强致癌物质黄曲霉毒素M1原因是由于眉山当地个别奶牛养殖场饲料发霉和变质，奶牛在食用这些饲料后使原奶中的黄曲霉素M1超标。由于该批次产品在接受抽检时尚未出库，公司已立即将全部产品进行了封存和销毁，没有问题产品流向市场。目前，包括香港在内的中国境内境外市场上销售的全部产品均为合格产品。
蒙牛“问题奶”事件致使港股蒙牛乳业（HK2319）昨日重挫23.95%。由于蒙牛是光线传媒的重要广告客户之一，故市场对该事件表示忧虑。我们认为对光线传媒更多是心里层面的影响，其理由如下：1、此次问题奶为纸盒装纯牛奶，公司只负责对蒙牛酸酸乳的推广业务，产品类别差异较大；2、2012年蒙牛酸酸乳推广预算及方案已经敲定，故在收入上不会有影响；3、该事件负面影响远小于08年的三聚氰胺事件，故长期影响十分有限。
我们预测，光线传媒2011-13年EPS1.60元、2.20元、3.10元，估值吸引力已现，建议增持，目标价88.0元。
（具体内容请见附件）
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