海大集团：收购及增资Panasia布局越南水产饲料界 |
| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月15日 15:02 |
作者： |
苏雪晶 |
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海大集团（002311.SZ）近日公告：公司控股子公司海大国际与Marine Harvest International Co. Ltd.签署了《关于Panasia Trading Resources Limited之股权转让框架协议》，协议以380万美元受让Marine Harvest持有的Panasia公司100%股权。
海大国际与Power Lion签署了《关于Panasia Trading Resources Limited之投资框架协议》，协议规定海大集团在收购Panasia的同时，以1200万美元认购Panasia新发行的7万股，Power Lion以300万美元认购3万股。
我们认为，越南水产饲料行业外资投资环境较为成熟，投资的政策性风险较小；根据测算，越南水产饲料行业有望保持年均15.85%的速度高速增长；此次投资Panasia事件有望为公司业绩增厚0.06元/股，但由于尚未最终签署交易文件，乐观估计此项投资明年开始贡献业绩。
我们看好公司布局越南放射东南亚水产饲料行业的发展战略，基于公司未来饲料产能的持续释放以及水产苗业和微生态制剂的高速增长，预计公司2011-2013年EPS为0.55元、0.73元和1.00元，维持“推荐”评级。
第一，收购Panasia进军越南水产饲料业，管理层“激励”利于未来发展
根据公司公告，12月7日公司控股子公司海大国际与苏春枝控股的Marine Harvest International Co. Ltd.签署了《关于Panasia Trading Resources Limited之股权转让框架协议》，协议公司以380万美元受让Marine Harvest持有的Panasia公司100%股权。
同时，海大国际与Power Lion签署了《关于Panasia Trading Resources Limited之投资框架协议》，协议规定海大集团在收购Panasia的同时，以1200万美元认购Panasia新发行的7万股，Power Lion以300万美元认购3万股。另外，协议还规定后续增资方案，即2016年3月底前海大国际应以1200万美元认购Panasia增发的12万股普通股，Power Lion以300万美元认购增发的3万股普通股。其中，Power Lion由Panasia的全资孙公司核心管理人员庄界成等控股。
（具体内容请见附件）
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