| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月12日 14:51 |
作者： |
盛劲松 |
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事件：2011年12月8日，公司发布公告称：公司于2011年12月7日收到辽宁省武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会的证明，经审查公司达到《武器装备科研生产单位三级保密资格标准》要求，保密资格证书正在办理中。
点评：通过三级保密资格审查，有利军工业务拓展根据国家保密局、国家国防科技工业局、总装备部印发的《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定：对承担涉密武器装备科研生产任务的企事业单位，实行保密资格审查认证制度。承担涉密武器装备科研生产任务，应当取得相应保密资格。而三级保密资格单位可以承担秘密级科研生产任务。
公司通过三级保密资格审查，说明公司在军工领域取得了初步拓展，为之后军工业务的开展奠定了基础。公司的优势主要在通信技术，我们预计军工业务也将基于通信技术。由于我国日益复杂的周边安全环境，未来我国国防投入有望持续两位数的增长，而其中信息化是国防建设的重点，因此，公司在通信和广电领域之外，适时的切入军工领域，将形成三足鼎立之势，有利于公司的长期可持续成长。
维持公司“买入”的投资评级，目标价24.6元
我们预计2011-2013年归属母公司的净利润分别为7661万元、13097万元和17138万元，EPS分别为0.48，0.82和1.07元。维持公司“买入”的投资评级。以2012年30倍PE计算，目标价为24.6元。
风险提示
CMMB订单的收入确认时间的延后，烟易通的产能瓶颈，军工业务的推进进度。
（具体内容请见附件）
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