| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年10月27日 13:59 |
作者： |
杜建平 |
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撰写时间： |
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广深铁路（601333.SS/人民币3.35；0525.HK/港币2.62，买入）
1-9月份实现归属于母公司股东的净利润同比增长20.2%至14.92亿元人民币，每股收益0.21元，营业收入同比增长10%至108.67亿元，营业成本同比增长7.6%至78.12亿元。其中7-9月份公司营业收入同比增长10.2%至39.33亿元，成本同比增长11.8%至27.82亿元，毛利率减少一个百分点，净利润同比增长4.8%，拉低了前三季度的整体业绩增速。
公司收入占比最高的旅客运输方面，3季度旅客发送量同比增长7.12%至2,457.9万人，其中城际列车和长途车同比分别增长6.74%、6.43%至1,013.7万人和1,349.6万人，，而直通车同比大幅增长23.24%至94.7万人。前三季度城际列车、直通车及长途车发送量分别累计增长了7.1%、19.7%和5.2%。货运方面，公司前三季度货运总量同比增长5.26%至1,841.6万吨，其中接运到达同比增长6.64%至655.1万吨，接运通过同比下降4.87%至605.9万吨，货物发送量同比增长16.52%至580.5万吨。
公司业绩基本符合我们的预期，7-9月业绩占到我们全年盈利预测的28.2%。我们暂维持对公司2011年每股收益A股0.287元人民币、H股0.289港币的盈利预测，维持A股4.3元人民币、H股3.52港币的目标价及买入评级。
（具体内容请见附件）
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