| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月18日 14:00 |
作者： |
马先文 |
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立足高端ERP实施，未来前景十分明朗
汉得信息是本土领先的SAP、Oracle ERP实施服务商。在短期SAP、Oracle依然占据国内高端ERP主流的背景下，汉得信息实施业务仍将迎来高速增长。而从更长远来看，用友、金蝶等国产高端ERP实施外包更是大势所趋，汉得凭借成本、客户资源等优势将成为国内ERP实施的主流厂商。
高端ERP实施服务行业前景广阔
中国企业正经历欧美90年代的管理模式变革、全球化、区域化、业务流程复杂化的进程，对信息化管理手段的需求十分旺盛。在此背景下，中国高端ERP将迎来黄金发展期。据此，我们判断，以汉得信息为首的ERP实施企业也将迎来前所未有的发展机遇。与此同时，国产ERP从长远来看凭借其本土化优势将成为主流，而汉得也将凭借其成本等优势将代替IBM、埃森哲等外资厂商成为高端ERP实施的主流。
公司竞争力突出，对日软件外包或成新的增长点
ERP实施竞争力主要体现为价格与项目实施经验等指标。汉得信息通过招聘应届生、股权激励等方案对成本控制恰到好处，由此形成了强大的价格竞争优势。而公司多年来积累的客户资源和丰富项目经验，不仅是其另一竞争优势，并且成为其持续拿单和业绩稳定增长的有力保障。与此同时，公司依托国内实施业务优势，对日ERP软件外包已暂露头角，上半年增速达72%，未来或将成为公司新的利润增长点。
给予“推荐”评级
我们预计公司2011、2012年EPS分别为0.57、0.83元，目前股价对应2011、2012年PE分别为32.28、22.11倍。给予其“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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