| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年10月17日 13:43 |
作者： |
魏兴耘 |
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撰写时间： |
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11年1-9月，公司实现营收18.06亿元，同比增长188.97%；实现营业利润2.99亿元，同比增长229.34%；实现归属上市公司股东净利润1.90亿元，同比增长160.62%；对应的EPS为0.73元。
并购策略成功实施，初步完成了公司在华东和海外的布局，优化了客户结构和产品结构，规模效应和协同效应开始显现，基本达到了募投项目设计的计划和目标。3季度实现营收8.20亿元，同比增长246.50%，环比增长26.69%。实现净利润9092万元，同比增长305.85%，环比增长25.67%。
延续收购扩张战略。与科尔通实业全体股东签署《投资合作意向协议书》，约定以6000-8000万元收购其75%股权。科尔通实业主要服务于华为、艾默生网络能源等客户，收购有望加快通讯连接器领域布局。
完善区域布局。设立东莞全资子公司、购买展翊五金电器资产，将基本解决华南地区自有厂房短缺问题；设立昆山全资子公司从事募投项目中连接器生产项目，将提升高中端连接器产品的研发和生产能力。..前3季度公司综合毛利率达22.14%，同比上升2.10个百分点。综合毛利率逐季提升明显，3季度单季已达24.10%，同比增长6.96个百分点，分别较11年1、2季度增长7.47、1.58个百分点。
我们看好公司高端客户粘性，领先型品牌厂商订单占比11全年有望超过20%。在产能释放及新增客户及业务确定增长前提下，看好其优于行业平均表现。
我们预计公司2011-2013年销售收入分别为24.64亿、37.40亿、52.96亿；归属于母公司所有者的净利润分别为2.76亿、4.33亿、6.32亿；对应EPS分别为1.06元、1.66元、2.42元。
（具体内容请见附件）
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