| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年10月12日 15:25 |
作者： |
刘都 |
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华英农业(002321.SZ/人民币18.54,未有评级)公告1-9月份修正后的预计净利润为6,500万-7,500万元，对应每股收益在0.4-0.5元之间，同比增幅为90%-120%。此前，公司半年度报告中对1-9月份业绩增长预计为50%-70%。
今年公司主要产品的产能实现较大幅度提升，而鸭苗价格景气带动业绩增长。公司上半年鸭苗平均外销价格达到3.9元/只，同比较大幅度增长，三季度鸭苗价格大幅走高并维持高位稳定，而且下半年鸭苗销售量要显著高于上半年，因此对公司业绩增长构成强力支持。预计在全年鸭苗价格平均售价4元/只的情况下，每股收益即可达0.7元附近，为此，公司对1-9月份业绩预增进行修正符合我们预期。我们维持全年0.83元业绩预测。
从中长期看，华英农业年内获得欧盟注册是大概率事件，这对公司构成长期利好，不仅有利于提升公司品牌知名度，同时能带来切实收益。2004年以来，欧盟对我国禽类进口锐减近半并一直未有恢复，如果在获得欧盟注册方面取得先机将能直接带动企业销售，顺利打通国内国外两个互补市场；其次同类产品的内销和出口在毛利率上相差约2个百分点左右，有利于提升盈利水平。我们预计公司已经着手欧盟代理商的招募工作。
（具体内容请见附件）
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