| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月12日 14:40 |
作者： |
刘晓峰;赵大晖 |
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撰写时间： |
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与其他畜牧产业链相比，肉鸭本身及其屠宰环节的特点，使得国内肉鸭产业链在全球具有明显的比较优势。相比于肉鸡、生猪和肉牛，肉鸭疫病少，出现药物超标的可能性较小，不容易出现食品安全问题；肉鸭屠宰过程中需要大量的人工进行脱毛，正好可以发挥我国劳动力资源丰富的比较优势。
出口有望成为公司新的利润增长点。公司已经拥有对日本、韩国出口产品的资格认证，进入欧盟、美国的资格认证也即将完成；未来发挥比较优势，将产品输入欧盟、美国，将大大提高公司冻鸭及熟食产品的毛利率，带动公司业绩的平稳增长。
现有产能将在今明两年完全释放。公司目前拥有8000万只鸡、8500万只鸭的产能，公司将加快项目进度，将现有及规划产能在今明两年完全释放。
预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.78元、1.15元和1.92元，动态市盈率分别为26.99倍、18.45倍和11.01倍，估值偏低，给予“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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