| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月12日 15:16 |
作者： |
杨春燕 |
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公司拟使用33,400万元，进行丽江千古情旅游演艺项目的对外投资建设：其中10,000万元来源于超募资金，23,400万元来源于自筹资金。
公司资金实力雄厚，稳步布局一线旅游城市。宋城股份首发21亿，15亿超募，上市以来，公司一直积极与国内一线旅游城市洽谈合作项目，借助资本市场平台与“中国旅游演艺第一股”的品牌号召力，迅速占领有限的优质景区资源。目前公司已签约项目包括峨眉山、泰山、武夷山、石林、三亚和丽江，均为国内人气旺盛的旅游目的地。我们认为，随着项目投建的有序展开以及公司现有演艺节目保持良好收益，投资者对公司对外扩张的信心将会越来越足。
引进旅游文化演艺项目有助于当地产业结构转型。2005年，云南旅游开始二次创业，向着观光、休闲度假和康体健身等复合型旅游发展方向转变，“十二五”将是云南省全面推进旅游转型的关键时期。丽江作为云南省内最知名的旅游资源聚集地，旅游业已经成为支柱产业，当地非常重视引进开发高品质的旅游休闲项目。丽江千古情旅游演艺项目的实施将充分挖掘纳西东巴文化，加快丽江旅游业转型升级，提升丽江旅游接待整体品质，有效延长游客平均停留时间，丰富丽江旅游的层次，拉动相关产业的发展。
丽江地区游客基础良好，千古情项目前景看好。近年来丽江游客保持稳定增长，2010年共接待游客910万人次，而千古情项目占地距离丽江古城仅6公里，地理位置优势明显。根据当地已有文化演艺节目《印象丽江》和《丽水金沙》的经营情况，二者在2009年接待观众人数就已经超过了130万和50万，文化演艺产品的市场潜力巨大。假设公司丽江项目2013年年底开业，2014年有效票价110元，接待60万人次，2015年有效票价120元，接待100万人次，则2014-2015年预计收入为0.66亿元和1.20亿元，净利润为1980万元和3600万元（按30%净利润率保守估计），贡献每股收益0.05元和0.10元。
（具体内容请见附件）
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