| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月28日 14:57 |
作者： |
马勇 |
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撰写时间： |
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1．事件
中信证券近期发布《中信证券H股——招股说明书》及《中信证券关于H股香港公开发售等相关事宜的提示性公告》，本次中信证券将在香港发行不超过1,144,636,408股，本次H股发行的价格区间初步确定为12.84港元至15.20港元。
2．我们的分析与判断
（一）预计2011年10月6日，中信证券将实现H股上市交易
根据本次H股发行安排，公司H股香港公开发售拟于2011年9月22日开始，于2011年9月27日结束。预计定价日为2011年9月28日，预计10月4日公布发行价格及分配结果，预计在10月6日实现在香港联交所挂牌交易。
（二）H股募集资金用途
募集资金的约65%将用于设立或收购海外研究平台与销售及交易网络，可能包括设立国际研究团队、拓展国际销售网络及开发其他海外及跨境业务；约30%募集资金用于开发资本中介型业务，包括大宗经纪业务、结构性产品、固定收益、外汇及商品业务；约5%募集资金用作营运资金及一般企业用途。
从以上募集资金用途可以看出，中信证券此次H股发行主要目的是进行海外扩张、开发海外市场并服务国际客户。
（三）H股发行后股东变化情况
本次发行后，H股股东占公司股权比例不超过11.35%。
3.投资建议
中信证券此次发行H股意义重大，标志着公司在国际化领域将会有重大作为，通过与国际监管标准接轨，中信证券将打造具有国际竞争力的业务平台。与国泰君安、申银万国证券公司仅把香港子公司上市不同，此次中信证券真正实现大陆同一家大型证券公司主体A股和H股上市。建议关注拥有强大的综合业务能力和对新业务准备比较充分的中信证券，维持“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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