| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月19日 13:58 |
作者： |
陈炳辉 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司产能规模大，行业地位突出。公司当前热轧产能达40万吨，铸轧12万吨，冷轧产能35万吨。产品包括印刷铝板基（CTP和PS版基）、合金板、电子铝箔、包装箔等。
公司铝加工行业规模排名第三，公司印刷铝板产量全国第一，轧制铝材产量全国第二。
工艺与成本优势突出。自行设计、安装的国内唯一一条“1+4”热连轧生产线是公司的最大看点。该生产线建造成本低，为公司低成本运营提供了条件，而且该生产的折旧期即将到期，介时公司的成本优势更为突出。同时生产线的设计与安装经验为公司不断进行改造、扩大产能提供了基础。
未来铝板带箔需求将持续快速增长。预计到2015年国内铝板带、铝箔消费量将分别达到780万吨、208.1万吨，比2009年分别增长50.1%和58.1%。
业绩预测与估值。根据我们对公司产销量、加工费和加工成本的假设，我们对公司EPS预测为2011年0.88元，2012年1.13元。在当前的市场状况下，我们认为公司的合理价值在19.36-22.88元之间，对应的2011年EPS的PE区间为22-26倍。
风险提示。产能扩张导致加工费下降风险。铝价波动风险。
出口相关风险如人民币升值和出口退税的调整等。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
