| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月13日 13:55 |
作者： |
王萍 |
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事件：9月8日，公司在深圳举行投资者交流会。
销售势头强劲：公司对营销工作做了调整，内容包括：一是成立华东营销中心，实现决策平台前移；二是严格考核经销商，第一年没有完成任务的80%，给予警告，第二年仍然如此，取消资格；三是品牌数量有增有减，增加新品牌的前提是经销商有实力，减少表现不好的品牌；四是加大定制产品和团购渠道的销售力度，实现量价齐升。
上半年，所有品牌全部超额完成任务，其中五粮醇表现突出，往年总有1、2个无法完成任务。
1-8月份，营业收入、净利润增速在30%、40%以上（上半年为39.85%和48.72%）。产品供不应求，销量接近9万吨（上半年为6.7万吨，同比增长30.5%），预计全年达到13.5万吨（去年为10.45万吨，同比增长23.67%）。
由于8月份停止经销商打款，预收账款期末余额下降，约为70亿元（6月底为82.42亿元）。
梳理中端品牌，重点打造五粮醇等：部分中端品牌销量曾经达到10万吨，甚至更高，如尖庄、金六福等。由于数量多造成运作难度大，公司只好收缩战线。
今年，口号是做精、做强高端品牌，做好、做大中端，做实、做稳低端。与之前相比，中端品牌打法有所不同，首先梳理重点，然后重点支持，如五粮醇等。
上半年，五粮醇销量7600吨，同比增长43.5%，表现突出，预计全年销量超过2万吨，计划在2015年做到5万吨。
（具体内容请见附件）
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