| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月07日 13:56 |
作者： |
潘蕾 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件:近期我们调研了嘉事堂，就公司经营情况与董秘进行了交流，并参观了公司的现代物流配送中心。
投资要点：
1、上半年业绩概况：公司2011年H1实现销售收入7.71亿元，同比增长25.59%；归属于母公司的净利润3015万元，同比增长18.46%；扣非后净利润为3015万元，同比增长40.85%，基本每股收益0.19元。
2、药品批发业务推动公司上半年业绩快速增长。
上半年公司的医药批发营收为6.8亿，同比增47.1%，毛利率提升0.33个百分点。这部分主要包括医院纯销、社区配送和商业调拨三块。
商业调拨上半年销售收入约0.5亿，医院纯销和社区配送的销售收入相当，均约为3.1亿左右。
医院纯销：公司去年年底在北京新一轮中标的两万多个品种中，获得了7472个品种的配送资格，位列北京市医药商业企业第二名（首位是国药股份）。预计公司的医院纯销市占率到年底有望达到5%左右。
社区配送：目前具备为北京市18个区县社区医院提供药品零差价统一配送服务的医药商业企业只有2家，公司是2家之一，另一家是北京医药股份公司。公司负责配送的是海淀、门头沟和石景山三个区的社区配送，其中仅海淀区的用药量即达到整个北京市社区医院的30%，因此我们预计公司在社区配送的市场份额约为40%左右。社区配送的品种以基药为主，大约占比是95%。
商业调拨：由于商业调拨业务的毛利相对较低，公司未来准备继续控制商业调拨的规模，仅保留拥有总代理权的调拨。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
