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公司公告两项投资项目：1、以7,232万元购买位于乌鲁木齐市迎宾路136号的4,792平方米商业房产，用于开设友好超市；2、以4,250万元收购自然人王咏、自然人加那特.何德尔拜所持有的注册在石河子市的新疆聚百得超市有限公司100%股权。我们认为：两项投资价格合理，有助于公司加快在疆内抢占市场份额；但同时也进一步增加了公司的财务压力。
投资要点：
收购乌鲁木齐新市区物业开设友好超市：公司拟与健坤置地签署《预购意向书》，购买该公司在乌鲁木齐市迎宾路136号的商业房产。公司购买的物业建筑面积合计4,792.23平方米，价格为每平方米12,000元，购房总金额为：人民币5,750.68万元。公司购买该物业用于开设大型综合性超市卖场。
迎宾路友好超市预计年底或年初开业：该项目位于乌鲁木齐市新市区，新市区是乌鲁木齐市未来发展的重点，及早进入有助于降低物业成本，获取先发优势。公司目前在新市区有1家购物中心储备项目—美林花源项目、1家房地产项目—航空嘉园和1家超市储备项目—该迎宾路友好超市项目。健坤置地将于2011年10月30日前将物业交付公司装修，预计本友好超市将于年底或明年初开业。
收购聚百得超市100%股权，业务版图新增石河子：所购资产主要包括：1、无形资产：位于石河子市北三路40号小区的一宗国有出让土地使用权，面积11,699平方米。2、位于该地块上的正在建设过程中的超市大卖场：建筑总面积约12,398.99平方米。收购价为4250万元，若仅以土地使用权测算，则该项目折合地价3,232元/平方米；若以完工的整体物业测算，则折合3,428元/平方米。
聚百得公司所得土地使用权面积为11,699.65平方米，而在建物业的单层面积不足5,000平方米。公司接手后，不但将会追加资金以完成整体建筑，还将更加充分的开发利用该地块。这是该项目非常重要的价值所在。
疆内大力发展超市业务正当时：公司现有15家独立超市和友好商场、天百大楼、伊犁天百3个配套超市。2011年上半年公司超市业务销售收入3.35亿元，同比增长31%。目前，新疆境内的超市业务发展尚不充分，以夫妻店为主；疆内大力发展超市业务正当时。
两个新项目虽会增加公司的财务负担，但因投资额绝对值较小，预计亏损有限，不会对公司业绩产生重大影响，暂不做盈利预测调整。维持公司商业板块营业收入预测分别为32.61、45.91和60.70亿元，贡献EPS分别为0.35、0.44和0.57元。目标价15.71元，维持“推荐”评级。
风险提示：门店扩张速度太快，新店亏损严重拖累业绩；财务费用急剧上升
（具体内容请见附件）
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