| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年08月31日 15:00 |
作者： |
刘志成 |
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撰写时间： |
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在国际会计准则下，中国神华(601088.SS/人民币26.84; 1088 HK/港币33.85,买入)11年上半年盈利同比增长16%至227亿人民币，符合我们的预测。在中国会计准则下，期内公司净利润亦同比增长16%至219亿人民币。中国会计准则下的盈利数据与此前发布的盈利快报一致。
商品煤产量同比增长18%、平均煤价同比上涨5%及售电量同比上升24%是推动公司盈利增长的主要因素。
另一方面，公司正研究对母公司神华集团的部分煤炭及电力资产进行收购。根据公司公告，截至11年上半年末，收购资产规模不及公司自有总资产的5%。目标资产的净资产值及净利润均低于公司同日数据的1.5%。因此，目标资产11年上半年的总资产、净资产及净利润分别低于190亿、36亿及3.4亿人民币。我们认为，此等规模的资产注入不会对公司产生重大影响。
今天的分析员会议之后，我们将提供更多的详细信息。目前，我们仍维持对该股的预测及买入评级不变。
（具体内容请见附件）
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