| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年08月30日 13:46 |
作者： |
冀丽俊 |
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撰写时间： |
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动态事项：
公司发布2011年半年度报告。2011年1-6月，公司实现营业收入21.74亿元，同比增长13.17%；营业利润9.23亿元，同比增长29.92%；归属于母公司所有者的净利润7.23亿元，同比增长321.36%；每股收益为0.38元。
主要观点：
航空业务平稳增长，非航业务快速增长2011年上半年，浦东机场共实现飞机起降167,510架次，旅客吞吐量1,979.83万人次，分别比去年同期增长5.99%、4.14%，货邮吞吐量153.12万吨，比去年同期下降2.88%。可以看出：起降架次和旅客吞吐量均为小幅增长，6、7月份旅客吞吐量增速为负，主要与上年世博高基数有关，预计三季度增速也较低；货邮吞吐量下降，显示国外经济情况不乐观。
公司营业收入增幅高于业务量增幅，主要源于航空及相关收入、商业餐饮租赁收入的增长，两者同比增长分别为11.75%和28.35%。其中：
航空及相关收入在主营业务收入中的占比为52.93%，同比下降0.67个百分点；商业餐饮租赁收入占比为26.52%，同比增加3.14个百分点。我们认为，旅客吞吐量增长较为稳定，由于上年高基数因素，今年旅客吞吐量预计在个位数增长；而随着浦东机场的客流增长，以及商业面积的利用率提高，商业餐饮租赁收入的增速会快于航空性业务增长，其在主营业务收入中的比例也会继续增大。
投资收益助推业绩增长
投资收益主要来自于机场航空油料公司和德高动量公司，给公司贡献的投资收益分别为1.98和1.09亿元，同比增长分别为42.11%和35.54%。
盈利进入上升区间
2011年上半年，公司毛利率达到37.92%，较上年同期提升1.03个百分点。主要是收入增长而成本相对固定。
（具体内容请见附件）
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