| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月19日 14:04 |
作者： |
周思立 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
外围经营环境转好，内部销售管理改进初显效。2011年电网投资规模增长且改变了最低价中标政策，公司作为配电设备制造商，受配电自动化城市试点和新一轮农网改造的拉动明显。内部管理上，公司调整了销售团队组织模式以适应国网集中招标模式，并积极扩充销售人员、加强产品专责队伍。
公司在股东背景、技术研发上有竞争优势。公司第二大股东为中国电科院，使科锐在销售渠道、人才和技术支持方面有突出优势。作为技术导向型企业，已形成配电网故障处理和模块化变电站两大业务方向，区别于多数中低压一次设备厂商，公司对配电自动化研究深、提供整体解决方案能力强。
拥有配电网故障处理解决方案，是智能电网配电自动化建设的重点受益者。公司可提供以故障定位系统为基础的配电自动化，包含故障指示器、故障定位系统、智能重合器、智能环网柜等产品，属于馈线自动化范畴。因公司在配网主站系统能力相对弱，所以和主流二次设备厂商存在差异化定位，其简单实用性更将体现在大量中小型城市配电系统。..永磁机构真空开关是公司重点打造的配电设备元器件。目前市场90%以上开关都是弹簧操动，永磁机构开关的主要优势体现在长寿命和高可靠性（操纵次数多），目前还处在产品导入期，公司正优化设计并通过模块化变电站、柱上开关等产品应用加大推广力度，未来希望做到标准化/规模化。
预测公司2011-2013年的EPS分别为0.53、0.76、0.97元，对应目前股价市盈率分别为37、26、20倍，公司是中低压配电领域较优质的标的，给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：市场竞争过于激烈，核心技术流失风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
