| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月19日 14:02 |
作者： |
吴娜 |
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下游终端行业高成长带动公司业绩显著增长：今年以来，全球智能手机保持较快的增长趋势，出货量同比增长79.74%；同时，2011年为智能电视元年，3D电视成长迅速。
受益下游行业增长带动，公司上半年业绩实现了较好增长。
上半年公司营业收入14.66亿元，同比增长41.28%；归属上市公司股东的净利润1.80亿元，同比增长80.75%；扣除非经常性损益后的净利润为1.65亿元，同比增长67.87%。
产品结构优化和生产效率改善，毛利率水平提升：上半年公司主营业务毛利率为27.58%，同比增加3.58个百分点；其中，电声器件和电子配件产品毛利率分别为29.01%和23.19%，同比分别增加3.46个百分点和5.23个百分点。
订单饱满，3季度业绩将有更快速增长：订单的良好增长将继续推动公司未来业绩快速增长；其中，公司预计今年3季度业绩将保持环比增长态势，并认为前三季度归属上市公司股东的净利润同比增长幅度将达到65%至95%之间。
业绩高成长无忧，维持长期“推荐”投资评级：我们维持对公司未来的盈利判断，认为11年、12年、13年营业收入将分别同比增长93.33%、78.06%、37.73%，EPS（摊薄）分别为0.62元、1.12元、1.57元，对应动态PE分别为44倍、24倍、17倍，给予短期“谨慎推荐”投资评级，考虑公司未来高成长预期，维持长期“推荐”评级。
风险提示：原材料涨价、人工成本上涨及人民币升值等。
（具体内容请见附件）
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