| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年08月16日 15:30 |
作者： |
杜建平 |
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撰写时间： |
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海南航空（600221.SS/人民币6.39,买入）公告，为提升公司对控股子公司中国新华航空集团有限公司（下称“新华航空”）的控股比例，公司拟以10.8亿元的对价，从公司控股股东大新华航空有限公司受让其所持有的新华航空32.41%的股权，交易完成后新华航空将成为公司的全资子公司。新华航空注册资本22.5857亿元，基地设在北京首都国际机场，截至2010年12月31日，新华航空总资产为88.97亿元，净资产为31.95亿元，2010年营业收入为40.37亿元，净利润为4.20亿元；截至2011年3月31日，新华航空总资产为84.48亿元，净资产为33.33亿元，2011年1季度营业收入为11.13亿元，净利润为1.39亿元（2011年1季度财务数据未经审计）。
以2011年1季度的静态财务数据来分析,此次收购对价相当于1倍账面净资产价格，而公司目前股价约相当于2.1倍市净率，我们认为此次收购对公司而言对价合理，并有利于公司航空业务的更好发展。维持对公司买入的评级。
（具体内容请见附件）
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